La Banque centrale européenne (BCE) a décidé jeudi de relever ses taux d’intérêt pour la première fois en plus d’une décennie face à la flambée de l’inflation, choisissant de frapper fort avec une hausse plus importante que prévu malgré la crise politique persistante. Italie. Prise dans un arbitrage complexe entre hausse des prix et craintes sur la croissance, l’institution de Francfort a fait le choix de l’audace : elle a relevé les trois principaux taux d’intérêt de 50 points de base après avoir préparé les esprits à une hausse de seulement 25 points. La spéculation avait augmenté ces derniers jours pour une action plus agressive de la BCE alors que l’inflation de la zone euro continue d’augmenter sous l’impact combiné de la reprise post-Covid, des tensions de la chaîne d’approvisionnement et de la crise énergétique liée à l’agression de la Russie en Ukraine. VOIR AUSSI – Inflation : la BCE annonce une hausse des taux d’intérêt de 0,50 point “Les taux d’intérêt des opérations principales de refinancement, de la facilité de financement marginal et de la facilité d’acceptation des dépôts passeront respectivement à 0,50%, 0,75% et 0,00% à partir du 27 juillet 2022”, précise en détail le communiqué de la BCE. Cette décision marque la fin de l’ère des taux d’intérêt négatifs qui a commencé en 2014 et la fin d’une décennie de politique monétaire généreuse qui a aidé l’économie à surmonter les crises des dernières années.

tâche complexe

Ce resserrement de la politique monétaire avait déjà commencé en juillet avec l’arrêt des nouveaux achats de dette sur les marchés. L’objectif : réduire la masse monétaire et juguler l’inflation, qui a atteint un nouveau record dans la zone euro le mois dernier à 8,6 % sur un an. Ainsi, l’institution de Francfort finit par rejoindre les rangs d’autres banques centrales, comme la Fed américaine, beaucoup plus actives depuis des mois contre les prix abusifs. Cependant, la tâche de la BCE est encore compliquée par les menaces croissantes de coupure des approvisionnements en gaz russe, le risque posé par la crise politique en Italie et la chute de l’euro. Le Premier ministre Mario Draghi a remis jeudi sa démission au président italien. Avec son pedigree d’ancien président de la BCE, il était perçu comme un facteur de stabilité par les marchés. Le départ de Mario Draghi pourrait entraîner une dissolution du parlement et des élections anticipées cet automne. Sa démission a immédiatement fait décoller le taux de prêt du marché italien. Pour conjurer le spectre d’une nouvelle crise des dettes souveraines, la Banque centrale européenne a également annoncé jeudi un nouvel instrument pour protéger les États les plus fragiles des attaques spéculatives. Ce dernier a été conçu pour lisser les écarts entre les taux de prêt, ou spreads, entre les pays emprunteurs sans risque comme l’Allemagne et les plus fragiles comme l’Italie. La BCE soutient que ces « spreads » empêchent la bonne transmission de sa politique monétaire. Mais des conditions d’utilisation strictes doivent être définies, les dépositaires de l’euro n’ont pas le droit d’aider le budget des gouvernements. Cet outil “peut être activé pour faire face à des dynamiques de marché injustifiées et désordonnées qui menacent gravement la transmission de la politique monétaire dans la zone euro” qui vise un taux d’inflation de 2% à moyen terme, selon un communiqué à l’issue du conseil. Gouverneurs.

Les États-Unis pionniers

La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt depuis mars et sa fourchette de taux des fonds fédéraux, désormais comprise entre 1,5 % et 1,75 %, pourrait augmenter de 75 points de base fin juillet. Dans la zone euro, la crise du gaz naturel complique le travail de la BCE. Lire aussi Faible débit : « Temps de sevrage » Le gazoduc Nord Stream reliant la Russie à l’Allemagne a définitivement redémarré jeudi après dix jours de maintenance, mais avec un débit réduit par rapport à celui qui a précédé les travaux, qui représentait 40% de la capacité à la mi-juin. Un arrêt complet des livraisons de gaz naturel depuis Moscou plongerait la zone euro dans la récession, et une remontée très rapide des taux d’intérêt aggraverait la situation. VOIR AUSSI – Comment réduire l’inflation ?